[標的] 四大正二 被低估的持有成本
標的：四大正二 被低估的持有成本，元大正二 與 群益正二 的比較
分類：心得
分析/正文：
被低估的持有成本
因為最近信貸下來了，
正在考慮要長期持有哪家正二，
在不知道未來 元大正二 vs 群益正二，哪個績效好之下，
只能先從成本下手計算，
不確定我的邏輯有沒有問題或遺漏，
問過 AI，但 AI 的邏輯錯更多...
以下資料，抓到 2026/7/8 收盤
先來計算 元大正二 持有一年的成本，
(1) 經理費：1.00%，https://i.imgur.com/wXIkXEY.jpeg
(2) 保管費：0.04%
(3) 正二主要是持有期貨，所以會有每月的轉倉成本
從期交所的跨月轉倉價格來看，
(3.1) 臺指期076/086，月轉倉成本約 270點，
推估整年約 3,240點，個人認為有點偏高
(3.2) 所以參考全年 臺指期076/067，
轉倉買價 2,918，賣價2,956，
取平均值約 2,937(全年)
算起來每個月約244.75點，
比 (3.1) 月轉倉成本約 270點低一些，
我覺得用此數字還算合理
畢竟轉倉時，不是每個月都一定會那麼高
2,937 / 45,564 (2026/7/8 期貨指數收盤價) = 6.45%
(3.3) 元大正二期貨曝險占比：159.19%
所以 6.45% * 159.19% / 200% = 5.13%
(4) 合計 = (1) + (2) + (3.3) = 6.17%
一樣的計算方式，來看看 群益正二，
(5) 經理費：0.30%
(6) 保管費：0.04%
(7) 全年轉倉成本：6.45% * 200% / 200% = 6.45%
(8) 合計 = (5) + (6) + (7) = 6.79%
經管費雖然較低，但曝險結構不同，
導致總成本也不同。
(9) 再加上我的信貸借款利率 3.5%，
總成本高達 9.67% or 10.29%
先說說成本，
最大一塊是轉倉成本，
每個月非常高的正價差，比信貸利率還高很多，
因為已經算了每個月的轉倉成本，
所以永豐期貨預估 2026年全年除權息 678.60點，
應該是不用再加進來了？(不然成本真的高到爆表了)
而價差未來到底會如何，真的很難預測，
而且元大正二期貨的曝險比例，
未來是否還會調整也不確定，
只能先用目前有的資料來計算。
再說說我個人的總成本 9.67% or 10.29%
如果用 0050 或 S&P500 的長期年化報酬來看，
就會知道這數字真的很高，
而且這幾年還是剛好碰到 AI 大爆發，
所以報酬率很高時，還沒什麼問題，
但在未來3~5年內，
會不會碰到均值回歸，也是很難說的。
我要說的是，信貸開槓桿增加曝險部位時，
最好知道一下相關成本，
知己知彼，才能百戰百勝，
我也提供了這 2家正二的持有成本，
讓困惑要買哪支的人也有個成本評估可以參考。
補充一下個人經歷，
除了持有正二約 3年外，
同時使用期貨 無限轉倉，約 3年。
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