[標的] 5607 遠雄港 貨運/空運最大受惠者 多

標的：5607 遠雄港

分類：多

分析/正文：

由於今年空運大爆發，往供應鏈挖了一下，發現了一間較冷門，但卻是受惠貨運/空運最大的遠雄港，簡單聊些重點

- 簡介

遠雄港經營桃園航空自由貿易港區，此港區中包含加值園區、物流中心供廠商進行貨物加工、倉儲，此為租金收入，約佔營收三成；另有貨運站處理進出口業務，為理貨收入，約佔六成多。

- 理貨收入受惠台灣電子業出口爆發

1.截至今年四月，桃園機場出口量年增27.2%。桃機主要有三個貨運站處理進出口貨物，包含遠雄/華儲/榮儲，即使後兩者有華航/長榮航自帶貨源，但遠雄市佔仍高達約51%，因此可吃到大多成長，成長性更高於桃機貨量。

2.新聞最常報華航/長榮航受惠貨運，但觀察產品組合，兩者貨運收入約僅佔三成或以下，而遠雄港理貨收入約佔六成多，故在市佔率較高、理貨收入佔比高的情況下，遠雄港可說是貨運/空運爆發最大受惠者。

- 加值園區廠房皆已滿租

今年起加值園區滿租，因此相較去年，今年租金收入亦會大幅增長，而考量10M25 H棟完工後，自貿港區大致開發完畢，未來資本支出將大幅降低，將迎來現金收割期。

- 尚有投資抵減稅得抵減

依「促進民間參與公共建設法」，遠雄港得以先前資本支出一定比例抵減所得稅，因此除了本業外，在稅務上遠雄港亦有折抵空間。

- 結論

在AI伺服器大出貨時代，遠雄港將持續受惠空運而成長(除非伺服器拉貨動能減緩)，另外加值園區也帶動租金收入將來到新高，今明年的獲利都可望來到新高。

進退場機制：

70以下感覺都便宜，或可參考AI伺服器出貨展望

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