近期的回調-華爾街的威脅
版上最近討論的話題
有關於漲跌的理由、股癌承認他不知道為何跌
我這幾天做了一些研究
說說我自己認為的事實
這次的回調
原因很多
除了大家都看得到的顯而易見的理由
例如韓國槓桿過高、油價物價飆升等等
其中有一個理由是我認為是這次最核心的
就是升息與資本支出的關係
眾所周知
最近的財報或法說會
都是開出來就崩跌
最主要的理由都是在摳「資本支出過高」跟「自由現金流太少」的疑慮
而無視了收益暴增
每個財報後如此一致的殺盤理由
很明顯的
華爾街在威脅聯準會
由於華許上任後
把聯準會的放話文化給取消掉
因此市場這幾天完全沒有依據可以判斷聯準會可能的態度
但是眼看著油價與cpi始終還沒有有效的回落
於是華爾街提前把升息後果呈現出來
平常這只能算保守、保險
但這次比較特殊
這次還是威脅
原因在於美國正處在關鍵的AI軍備競賽白熱化時期
這時候如果升息
無異於把各科技巨頭的彈藥抽乾
摧毀美國的AI領先地位
華爾街能做的
就是先砸盤嚇人
而且故意把理由都歸咎在與升息息息相關的資本支出、自由現金流上
意思就是
「巨頭們已經沒什麼存款了
再要變出錢
就要從債券、股票融資上著手
而股價的崩跌
會嚴重影響巨頭弄到錢的數額與成本
你如果敢升息
巨頭們就搞不到足夠的錢
咱們美國的AI就完蛋」
理論上
聯準會只管通膨
但實務上
聯準會擔不起摧毀美國發展的鍋
舉例來說
2018 年底
聯準會主席鮑爾原本堅持升息
結果美股在兩個月內暴跌20%
高收益債市場凍結
鮑爾立刻在2019年初上演「政策髮夾彎」轉向降息
而這也成了他被百般唾罵的黑歷史
但他當時不得不這麼做
何況其實升息也會讓聯準會失職
亦即「無法維持失業率與金融穩定」
推導是這樣的
美股暴跌
財富效應消失
消費崩盤
企業裁員
違反「最大化就業」
以及
美股暴跌
信用利差飆升
企業發不出債
金融海嘯
違反「金融穩定」
如果聯準會升息哪怕只有半碼
都會造成股債崩跌
進而形成信用市場凍結
到時候還得降息跟印鈔來救
那麼升息不就白折騰
活活搞了世界一波而已
所以華爾街現在先砸盤
而且抽走流動性（可以從劇減的成交量看出)
就是提前在威脅聯準會
這就是這次回調的主要原因
不然說實話
去擔心巨頭的自由現金流是非常白癡的事情
這些大巨頭不管是發債還是增資
絕對是要多少錢都搞得到的
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