韓式「平準基金」呼之欲出? 連續熔斷逼出韓國政府救市決心

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韓式「平準基金」呼之欲出? 連續熔斷逼出韓國政府救市決心

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發布時間： 7/29 21:30

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智通財經APP獲悉，韓國政府承諾採取更多且更加積極措施來穩定近期頻繁陷入熔斷式暴跌的韓國股市，並限制散戶投資者們參與槓桿型交易所交易基金(即所謂的槓桿ETF);此前，這一輪史無前例的韓國股市暴跌已令散戶投資者們持倉損失數十億美元。

韓國政府最新的政策聲明，無疑對於全球股票市場半導體板塊具有明顯的短期止血與降低尾部風險作用。在一些金融市場資深分析師看來，韓國政府直接救市的可能性明顯上升，尤其是韓國政府在一份聲明中「建立法律依據，使監管機構能夠採取緊急市場穩定措施」的表述，爲未來政府直接干預預留了制度空間。與此同時，韓國財長已明確表示政府正在研究市場穩定措施。

金融市場交易層面，韓國政府最新承諾更像是政策反應函數由「監管去槓桿」向「必要時提供價格與流動性託底」全面升級。若強制平倉繼續造成流動性真空、連續觸發全市場熔斷，並開始衝擊融資市場和金融機構資產負債表，韓國政府可能動用或重啓「股市穩定/平準基金」，通過金融機構共同出資購買KOSPI 200指數資產。韓國具有明確先例：2020年曾設立10.7萬億韓元股市穩定基金，計劃直接投資KOSPI 200指數;2024年監管機構也曾表示可隨時部署10萬億韓元生產穩定基金。

不過，目前正式落地的政策仍集中於限制聚焦單股的極端槓桿ETF：提高現金門檻、設定投資組合敞口上限、暫停新品上市、提高交易成本及引入彈性槓桿，而不是政府資金直接買入股票。

費城半導體指數已較6月22日高點回落約25%，進入技術性熊市;7月28日SMH(美股半導體ET F)下跌約3.6%，韓國三星電子和SK海力士分別暴跌13.4%和14.7%。亞洲以及美國市場人工智能相關半導體股票週三再次上演暴跌。韓國股市連續兩個交易日觸發熔斷，週三盤中韓國基準股指——KOSPI指數一度暴跌超12%，連續兩個交易日觸發市場熔斷機制，一度失守5300點，意味着較前不久的歷史高點累計下跌幅度超過43%。

連續熔斷逼出監管急剎車：韓國政府收緊單股槓桿ETF，韓國股市「賭場化」爭議引爆市場穩定保衛戰

雖然韓國政府釋放了「直接救市工具已進入備選清單」的強烈信號，但現階段仍屬於政策期權，而非已確認行動。 真正確認「平準基金式救市」，需要官方進一步公佈基金名稱、資金規模、出資機構、資本催繳安排以及直接購買韓國KOSPI基準指數相關ETF的啓動時間;在這些細節出現前，應將其定性爲「監管止血優先、財政金融資金託底候命」。

韓國財政部長具潤哲主持召開緊急市場會議後，政府於週三晚間發表重磅監管與政策前瞻聲明，宣佈了一系列措施。該國所有最高層級金融監管部門均參加了此次會議。

韓國財政部在一份最新聲明中表示：「與會者們一致認爲，交易高度集中於單隻股票槓桿ETF相關產品，加劇了市場波動，並承諾迅速、果斷地採取應對措施。」聲明還稱，韓國所有金融監管部門計劃限制散戶參與槓桿ETF，包括規定此類產品在投資者整體投資組合中的敞口上限，並提高交易成本。

聲明表示：「監管部門將尋求建立法律依據，允許監管機構採取緊急市場穩定措施，並借鑑中國香港股票市場的靈活槓桿制度等海外先例。」聲明還稱，首爾方面將以最高警戒級別，對市場實施「全天候監控」。

今年早些時候，由於對人工智能計算芯片和存儲芯片需求的樂觀情緒，韓國股市基準股指KOSPI指數一度上漲100%使韓國股市成爲全球表現最好的股市，但此後隨着去槓桿與極端看漲擁擠倉位出清背景之下三星電子和SK海力士的股價波動波及整個市場，韓國股市遭到大幅拋售。

韓國綜合股價指數較6月高點已暴跌約40%。SK海力士週三公佈的業績弱於預期，引發市場對人工智能投資熱潮的質疑，並加速散戶拋售，令跌勢進一步惡化。此次下跌導致韓國股市連續第二個交易日觸發全市場熔斷機制。

心得/評論：

韓國 平準基金要來了！

終於可以讓人喘口氣了嗎？

真的快抱不住了 這次好慘

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