摩根大通：技術警訊累積，9月前準備賣股
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摩根大通：技術警訊累積，9月前準備賣股
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2026-8-25
記者署名：
Jennifer Sor
原文內容：
JPMorgan 表示，股票仍徘徊在歷史高點附近，但深入觀察市場內部後，會發現股市未來的前景更加令人擔憂。
該銀行技術策略師傑森・杭特（Jason Hunter）表示，投資人或許應考慮賣出部分持股，理由是該銀行對標普 500 指數及美國市場其他領域的技術分析。雖然主要指數仍呈現「多頭趨勢」，也沒有出現「任何明確警訊」，但市場正釋放數項技術訊號，顯示股票可能面臨季節性疲弱。
8 月至 10 月通常是市場全年表現最差的3 個月期間。美國銀行分析指出，自 1928 年起，標普 500 指數在這段期間平均下跌 0.02%，而在下跌年份，平均修正幅度為 7.35%。
歷史上，總統任期的期中選舉年，股票在初秋前的季節性疲弱通常更加明顯。Goldman Sachs 表示，自 1974 年以來的所有期中選舉年，標普 500 指數從 8 月 1 日至 11 月投票日的報酬率中位數為 0%。
JPMorgan 的杭特上週在給客戶的報告中寫道：「深入觀察市場內部、領導地位的轉移，以及多個市場的技術型態後，通常會發現這些因素在進入夏末至初秋的看跌季節性期間前，容易引發疑慮。」他並指出近期出現的各項看跌技術訊號。
他補充：「雖然我們目前不會積極採取行動降低風險，但建議對多頭曝險維持類似順勢交易的停損策略；如果目前情況維持不變，我們會考慮在 9 月初前降低多頭曝險。」
以下是該銀行表示正在關注的技術訊號：
1. 標普 500 指數持續低於下一個阻力位
杭特表示，基準指數在 7,909 至 7,935 附近面臨「下一層阻力」。他說，標普 500 指數近期上漲至 7,816 的歷史新高，但一直明顯低於該區間；不過他也指出，指數仍高於7,521 至 7,620 的「支撐區」。
杭特表示：「上述市場內部狀況讓我們持續關注先前更新中強調的兩項關鍵風險。第一，是 AI 硬體股與超大規模雲端業者之間的分歧，以及目前市場趨勢與導致 2000 年 3 月通訊設備資本投資循環交易主題見頂的市場趨勢之間的相似性。」
JPMorgan 對標普 500 指數整體仍持看多態度，近期並將該基準指數的年底目標上調至8,000。不過，策略師已指出，目前科技股漲勢與引發網路泡沫破裂的漲勢之間存在令人擔憂的相似之處。其中一項是硬體股與 AI 最大支出者股票之間的分歧日益擴大，這種情況在 2000 年高點附近也曾出現。
杭特稍後針對標普 500 指數補充：「如果上述風險持續至該期間，中期趨勢在長期通道阻力附近減速、市場領導地位近期轉移，以及 AI 市場板塊前期領導股的型態脆弱，可能有利於在 9 月初、季節性轉為負面時降低曝險。」
2. 價值股與金融股接近關鍵阻力位
杭特表示，價值股與金融股近期表現優於大盤，但這項趨勢可能即將放緩。
例如，標普 500 價值指數與基準指數中的金融股，過去 1 個月均上漲 2%。杭特補充，這兩個市場領域在最近一次動能股拋售期間，也都維持在 50 日移動平均線之上。
他提到數個市場高度關注的技術阻力位時表示：「目前兩張圖表都沒有出現買方力竭的重大跡象，但兩項指數正接近長期通道、趨勢線與斐波那契波段目標。」
杭特補充：「我們推測，指數將在接近該阻力位時減速，讓市場在進入秋季前出現一段盤整與均值回歸。」
3. 軟體股接近測試關鍵阻力位
杭特指出軟體股近期的回檔。他表示，標普 500 軟體產業類股指數已跌入 7,749 至8,078 的「關鍵阻力區」。
他寫道：「我們正密切觀察進入 9 月後的價格走勢，以尋找更多證據，確認該阻力區形成短期頂部型態。」他並指出 7,407 是值得關注的支撐位之一。
他稍後補充：「我們正在尋找該阻力區附近漲勢力竭，以及在廣泛交易區間內均值回歸的跡象。」
4. 晶片股與超大規模雲端業者也低於關鍵水準
杭特表示，費城半導體指數在約 12,362 至 13,047 的短期阻力位「陷入停滯」。
該報告針對晶片股表示：「我們認為，這些水準的匯聚，區分了死貓跳與多年漲勢恢復的差異。如果進入勞動節後仍持續低於該區域，指數將容易在秋季面臨另一波強勁賣壓。」
杭特補充，超大規模雲端業者股票也呈現類似型態，JPMorgan 的超大規模雲端業者股票籃子正接近「附近的斐波那契、趨勢線與型態阻力位」。
他表示：「硬體股與超大規模雲端業者股票在進入股市看跌季節性期間前，仍低於關鍵阻力位；我們擔心，下一波疲弱不只是資金從硬體股輪動至超大規模雲端業者，而是整個AI 主題都面臨更廣泛的賣壓。」
心得/評論：
小摩說技術指標累積
建議大家九月前賣股鮮奶照
看最近股票每天量縮要死不活的
這次機構說的真的不一樣？
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