當日本資本踏上「回家路」：「破3」的日債正顛覆全球資金流向？

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發布時間：9月3日訊

記者署名：財聯社（編輯 瀟湘）

原文內容：

隨着日本基準十年期國債收益率突破長達三十年的3%屏障，更高的回報率正開始吸引在海外的日本資金回流，而這可能扭轉曾一度穩定的日資流入全球市場的趨勢……

3%這一收益率門檻，不僅對日本的融資成本意義重大，而且對全球投資流向也至關重要。過往，正是這一投資流向使日本成爲美國國債的最大持有國以及全球最可靠的主權債券買家之一。

一份報告中表示。

行情間的對比結果無疑是最爲直觀的——週二，10年期日本國債收益率自1996年以來首次觸及3%，過去兩年間該收益率已上漲了逾三倍。同期，10年期美國國債收益率雖然也上漲了約100個點子，但兩者之間的利差依然收窄了逾100個點子。

「正如你所見，隨着日本國債收益率上升……突然之間，美債和國際債券的邊際買家正在減少，」St. James's Place首席投資官Justin Onuekwusi表示，「因爲歸根結底，日本債券與國際債券之間的相對利差縮小了，這一點實際上非常重要。」

誠然，日本大型機構耗費數十年積累起來的龐大海外頭寸，絕不可能在旦夕之間徹底轉向。然而，在如今全球主要經濟體普遍舉債過度、匯率波動風險加劇的大背景下，相比於出海「淘金」，日本本土市場已然展現出近年來罕見的吸引力。

「市場的核心脈絡並非資金的急劇大舉回流，而是日本正悄然褪去海外債券『主力邊際買家』的角色，」State Street Investment Management駐東京高級固定收益策略師Masahi ko Loo總結道，「作爲全球體量極其龐大的儲蓄池之一，日本增量購買力的消退，正在從底層推動全球債券市場期限溢價的走高。」

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