Shein上市三天即破發？消費放緩讓投資人擔憂，分析師直言「就像一場災難」

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Shein上市三天即破發？消費放緩讓投資人擔憂，分析師直言「就像一場災難」

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中國創立的快時尚線上零售巨頭Shein（希音），雖然成功在香港掛牌上市（IPO），但與其他科技新創遭遇大不同，該公司上市後僅僅第三個交易日，其股價就呈現重挫10%，凸顯出這家快時尚巨頭，在經歷波折上市過程後，市場依舊對其發展前景抱持強烈不確定性。

回顧3日交易，Shein股價最低一度跌至41.24港幣，遠低於48.56港幣的發行價；最終股價收盤大跌近9%、來到42港幣（約新台幣173元），使公司總市值縮水至227億美元（約新台幣7264億元）。面對這個情況，法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家赫雷羅（Alicia Garcia-Herrero）接受《金融時報》訪問時直言，「基本上，這像是一場災難。」

蜜月期破滅

事實上，Shein在首日掛牌開盤時，就曾出現重挫10%尷尬局面，最終靠著尾盤出現的買入拉抬，才勉強收在接近發行價的位置。身為本次IPO承銷商之一的高盛（Goldman Sachs），還在公開市場買入股票護盤支撐股價。

招股書顯示，Shein帳面上擁有高達150億美元（約新台幣4800億元）的現金與短期有價證券，資產負債表相當健全。根據恒生指數公司規劃，Shein預計將於9月14日收盤後，被正式納入恒生綜合指數。此外，港交所自2日開始同步推出該股的週度與月度選擇權交易，並允許投資人進行放空操作。

目前Shein的市值，與其過去的輝煌估值，形成巨大反差。

在疫情封鎖期間，受惠於社群上熱門的「Shein開箱」（Shein hauls）影片熱潮，吸引年輕消費者紛紛湧入購買其平價服飾，推升公司在2022年私有融資輪的估值，達到1000億美元（約新台幣3兆2000億元）的高峰。然而，投資人的熱情很快開始退潮，次一年的融資估值直接下降至660億美元。

中國供應鏈審查與全球消費疲軟雙重打擊

Shein原本規劃在紐約或倫敦掛牌上市，但由於其中國供應鏈，面臨西方政界與監管機構的嚴格審查，上市計畫被迫腰斬。直到7月份，中國監管機構才批准其轉赴香港上市的申請。

市場分析師認為，Shein股價走低，反映投資人對整體消費類股的觀望與疑慮。法國巴黎銀行（BNP Paribas）亞太區現金股票研究主管布拉頓（William Bratton）表示，「歐美等地的全球消費市場需求逐步放緩，加上科技股在市場吸金效應顯著，當我與客戶交流時，消費類股極少成為熱議話題。」

心得/評論：

很明顯就是錯過時機

現在周圍放眼看過去

不是科技、就是AI、不然就是醫藥

快時尚放在現在掛牌

當初賺錢的免稅小包裹也不再

這個破發速度真快

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