聯準會升息將引爆「全球股災」？阮慕驊預言市場連鎖反應：不如破壞徹底一點
風傳媒
黃振剛報導
聯準會升息將引爆「全球股災」？阮慕驊預言市場連鎖反應：不如破壞徹底一點
財經專家阮慕驊表示，若聯準會升息，市場第一時間金融市場的承壓是必然的。示意圖。（資料照，陳品佑攝）
近來美國經濟數據與聯準會（Fed）官員偏鷹的姿態，市場普遍預期今年至少將升息一次。財經專家阮慕驊在節目《聽阮大哥的》中表示，一旦看到升息的結論，第一時間金融市場的承壓是必然的。壓力壓下去，反倒可能會看到長天期公債殖利率彈升之後迅速滑落，就能穩定金融市場，也使得股市出現跌深之後的反彈。
阮慕驊說明，當債市投資人認為央行對通膨太過縱容時，或者對財政太過揮霍時，債券義勇軍就會用腳投票。如果聯準會這次議息會議決定按兵不動、不升息，會不會使得債券殖利率飆得更高呢？因為大家會擔心聯準會要縱容通膨，縱容現在已經漲非常高的債券殖利率。這樣的情況下，債券義勇軍有可能會再更明顯進場做空美債。
公債殖利率上升會怎樣？
阮慕驊表示，市場會不會懷疑聯準會的決心？會不會對通膨太過縱容？如果懷疑了就會拋售，債市投資人就用腳投票了，賣出長天期公債，長端的利率就會持續上升，包括20年期、30年期的利率就會持續上升。會形成整個市場緊縮的力量，市場真實的緊縮力量，就是替央行做緊縮的力量。美國消費貸款，不論房屋貸款、學生貸款或汽車貸款，貸款利率定價，並不是以聯準會的聯邦基金利率定價，而是以市場上的10年期債券殖利率定價，以市場現在交易的利率，並不是用名目利率。所以聯準會即使把利率壓在5%到5.25%的區間，但如果10年期國債殖利率持續往上飆升到接近5%，仍然會讓房貸利率、汽車貸款利率、學貸利率等各種信貸利率往上升。
升息有好處嗎？
阮慕驊指出，現在市場評估，如果對聯準會喊話，等於說「你如果不出手的話，我們就會自己動手」的意思，這就是債券義勇軍的意味了。在這樣的情況之下，不排除這周四早上會看到升息的結論。一旦看到升息的結論，第一時間金融市場的承壓是必然的。畢竟很久沒有升息了，大家已經習慣是降息循環，而且是寬鬆貨幣的情況，突然開始升息，市場的疑慮一定會大起。
阮慕驊提到，儘管已經有部分的人預期要升息，而且顯示有近40%的機率，但仍然會讓市場承受很重的壓力。但壓力壓下去，可能它就會是最後一根稻草，反倒有可能會看到長天期公債殖利率彈升上去之後，迅速滑落，迅速滑落就能穩定金融市場，也使得股市出現跌深之後的反彈。
讓大盤一次殺到底？
阮慕驊表示，比較樂見這次就升息，反正現在金融市場的結構性破壞已經出現，不如讓它破壞徹底一點，讓大盤一次殺到底，讓美股或台股，全球市場一次殺到底。如果說拖到9月再升息，金融市場的情勢可能會更惡化，因為市場會懷疑聯準會對抗通膨的決心。一旦懷疑，萬一10年期國債殖利率往5%衝的話，對整個金融市場的實質殺傷力才會更大。如果華許是老華爾街人，都懂這些道理的話，會不會就決定在這一次升息呢？這個機率其實是完全不能被排除的。
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