Re: [請益] 這波無限下殺真正的原因是什麼？
這波下殺是一堆消息造成螺旋式下跌
簡單講94半導體股要垮惹
各種消息都來踹一腳
稍微說一下簡單的數字
2022年之後到現在Data Center CAPEX投入大概是1.5T
這數字應該是實際已經投入的cash flow，我們用這個數字來當一個切點
以Data Center來說，目前主要60%集中在半導體+硬體周邊 = 900B
這些半導體在折舊率方面目前都設定是5年，也就是一年你"獲利"要超過180B才能回本
然後現在HBM、Dram、TSMC都瘋狂漲價，今年通過的預算成本都越來越高
老黃天天推出新產品、更好的能源效率、更快的運算速度
這些上個世代的產品跑到第四五年產出Token的效率能不能回本?
問題是現在各家模型根本都是在補貼給消費者
說多好用多好用的，是建立在各家的補貼上面
有點像是大家都知道直昇機是中短距離最快的交通工具
但拿直升機空投來送Uber eat會有利潤嘛?
現在大家都在燒Token說自己生產力讚讚讚，但企業經營目標是賺錢啊
只要有一天Token無法反映成本給使用者，這個經濟循環就是充滿不確定性
有人會說亞麻仔燒了七八年虧損還不是沒事? TSLA甚至燒了快20年
這本質上還是不同，亞麻仔和TSLA都只是一家公司，他們也沒有那麼大的折舊壓力
現在是每天幾千萬鎂的折舊在燒，但這個環境根本無法支持本身的成本
除非模型有大躍進大幅度改善Token使用效率
(事實上Gemini就是在做這件事情，他們嘗試著降智去節省token使用)
目前方向確實是AI越來越強，但Token燃燒速度也越來越快
當然還有一種可能就是
半導體變成白菜價去犧牲小我造就AI
但這有可能媽?
有可能媽?
前陣子大家說TSMC要漲價一片樂觀，記憶卡蛙看到HBM破新高爽歪歪
阿問題是這東西價格越貴，Token成本就越高
那請問AI公司要怎麼回本阿?
只要東西一買下去就是燒折舊，兩年後老黃推出什麼神奇玩意兒沒人知道
早期下的CAPEX，購買到產出以之前狀況大概只有18個月左右的時間差
現在這麼卡大概拉到30個月左右了
究竟要怎麼回本，還是也許、或許、可能28年如同歐噴醬說的
他們能夠打平了，那我不知道是他們可以把定價拉到成本之上呢
還是Token使用效率大幅提升，窩不知道
你相信歐噴醬媽? 但Token使用效率大幅提升反而可能會減緩半導體需求量
因為他們必須要先回收這五年來瘋狂投入的1.5T CAPEX
那假如是半導體和豬仔大突破，AI公司這幾年投入的1.5T不就是吃了一坨大的?
有點難啊
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