救日元也要護美債，貝森特推動美聯儲流動
標題：救日元也要護美債，貝森特推動美聯儲流動性工具擴容
來源：群益金融網
內文：
美國中國財政部長貝森特表示，如果日元市場再次出現“無序波動”，
美國不排除再次參與美日聯合干預匯市。同時，他呼籲擴大美聯儲
爲外國央行提供流動性支持的工具規模，以降低日本等大型美債持
有國拋售美債的風險。
貝森特表示，美日上週五采取的協調行動有效遏制了日元劇烈貶值。
他透露，美聯儲的“外國和國際貨幣當局回購機制”（FIMA Repo Facility）
被用於此次行動，並稱這一工具是重要的金融安全“後盾”。
“未來幾個月，我們應該推動擴大FIMA回購機制的規模。”貝森特在
社交平臺X上表示。
此次討論源於日元近期的大幅貶值壓力。上週，在日元跌至近40年來
最低水平後，日本當局連續兩日入場干預匯市，通過買入日元、賣出
美元穩定匯率。
市場關注的是，日本若持續干預匯率，資金來源問題可能重新影響全
球債市。
日本長期依靠出售美元資產、買入日元來支撐匯率。但由於日本是美
國國債最大海外持有人，大規模拋售美債可能進一步推高美國國債收
益率，加劇本已承壓的債券市場。
此前，美國30年期國債收益率在7月底升至19年高位，10年期國債
收益率也達到一年多來的最高水平。市場對美聯儲抗通脹能力以及
美國財政前景的擔憂，已經推動長期收益率走高。
FIMA機制由美聯儲在2020年疫情期間推出，允許持有美國國債的
外國央行以國債作爲抵押，獲得最多600億美元、期限最長7天的美
元貸款。該工具的設計目的，是幫助海外央行在市場壓力時期獲得美
元流動性，避免直接拋售美債引發市場波動。
日本正是這一機制的主要潛在使用者。截至5月底，日本持有約1.14
萬億美元美國國債，是全球最大海外美債持有國，僅次於美聯儲自身。
新加坡Robeco亞洲主權策略師菲利普·麥克尼古拉斯（Philip McNicholas）
表示，如果日本利用FIMA機制進行匯率干預，對於美國市場而言更
爲理想。
“這將允許日本財務省增加日元多頭頭寸，同時無需直接出售美國國債，
從而限制對美國國債市場的衝擊。”他說。
美聯儲面臨新壓力，擴大FIMA需政策批準
貝森特推動擴大FIMA機制規模，也給新任美聯儲主席凱文·沃什
（Kevin Warsh）增加了新的政策任務。
目前，沃什面臨多重挑戰，包括重新調整美聯儲溝通方式、評估資產
負債表政策、應對持續通脹壓力，以及處理美聯儲內部對利率政策的分歧。
FIMA機制由美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）設立，任何調整其
額度或運行規則的決定，都需要FOMC批準。美聯儲下一次正式會議將
在9月舉行，但沃什理論上可以召開臨時會議，不過這種安排通常只會
在金融危機時期使用。
目前，外國央行和貨幣當局在紐約聯儲賬戶中存放的資產規模接近3萬
億美元，其中約2.65萬億美元爲美國國債。
擴大FIMA規模的支持者認爲，這不僅能幫助盟友穩定匯率，也能降低
全球金融市場劇烈波動時對美國國債市場的衝擊。
瑞士隆奧德（Lombard Odier）高級宏觀策略師霍明·李（Homin Lee）
表示，如果日本和美國希望降低匯率干預對美債市場的影響，FIMA
機制是“最直接的選擇”。
“是否真的使用是另一個問題，但如果日本希望長期維持匯率干預，這一
工具的邏輯非常明確。”他說。
與此同時，貝森特還對日本首相高市早苗政府的經濟政策表示支持，稱
日本正在進入“安倍經濟學的新階段”。
“安倍經濟學”指日本前首相安倍晉三2012年推出的一系列經濟政策，包
括大規模貨幣寬鬆、財政刺激以及結構性改革，目標是結束日本長期通
縮和經濟停滯。
心得：
感覺是另一種型態的QE，提供一筆錢給日本央行，
但是日本央行不能賣美債
--
Sent from nPTT on my iPad Air (5th generation)
--