正二動態槓桿簡易檢查表

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那斯達克第一季EPS入庫，因此更新

更正，凱利代錯數字，更新表格

基本資料

那斯達克100指數 (3/27)

點數：23586

EPS：764

本益比：30.89

長期報酬率：14.5%

五年標準差 ：20%

QLD槓桿成本：

0.9+3.64+0.6+0.15=5.29%

布朗幾何：15.7%

預期毛利 2*0.145 = 0.29

波動耗損 0.5*2*2*0.2*0.2 = 0.08

槓桿成本 (2-1)0.0529 = 0.0529

預期報酬 0.29–0.08-0.0529 = 0.157

凱利區間：115%-230%

(0.145-0.0529)/0.2/0.2 = 2.303

230/2 = 115

半凱利115%

中間值170%

全凱利230%

最佳靜態槓桿：140%

(半凱+中間值)/2

(115+170）/2= 142.5

要注意QLD因為槓桿成本高昂，一開槓桿就開始落在黃區（邊際效應遞減區）。因此直接原型持股風險報酬比不一定比較差（路徑依賴問題）。

QLD70%國庫券30%雖然會賺，但是沒有一分風險一分報酬。

但從靜態槓桿圖可以看見，當納指跌到足夠低的本益比時，全凱槓桿就值得一開。

因此納指最佳的策略，直到值得開槓桿前先QQQ100%。

跌破19000點時一次性換QLD 100%。

再跌破16800點後，分幾次逐漸調整成QLD70%+TQQQ30%。

以上，新的EPS入庫會持續更新。

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