Re: [請益] 大盤正2是投資還是投機
--
去年做的東西，我也懶得再更新資料了。
資料區間：1990/1-2026/4
參數設定：
目標槓桿=2、舊指數=9852、新指數=9862、每點價值=200、原本權益=10000000
公式：
原本部位 = ROUND( 目標槓桿 * 原本權益 / (舊指數 * 每點價值), 0 )
新權益 = (新指數 - 舊指數) * 每點價值 * 原本部位 + 原本權益
新部位 = ROUND( 目標槓桿 * 新權益 / (新指數 * 每點價值), 0 )
調整數 = 新部位 - 原本部位
3倍槓桿不管怎樣都會爆，退百步設定成每點價值=10元的微台模擬結果：
--
兩倍槓桿期貨理論上(不含交易成本)的年化複合成長率 = 0.84%
最大回撤MDD=-97.75%
最低權益=356594
對比指數理論上年畫複合成長率 =3.7%
0.0084 - 0.037 = -0.0286，代表槓桿造成的波動耗損反而拖累複合成長。
而數學的理論模型
幾何成長率 ≒ 目標槓桿 * 算術平均年報酬 - 目標槓桿^2 *年化波動率^2/2
└───報酬項─────┘ └────耗損項────┘
資料區間的算術平均年報酬=0.0662
年化波動率因為去年我的資料還沒滿1年，所以我用日報酬標準差*√252=0.2414
我們再退10步，假設1990年就已經有微台，你可以把小數點的干擾降到最低。
--
槓桿倍率 理論報酬 理論耗損 淨值
1 6.62% - 2.92% = 3.7%
2 13.24% - 11.66% = 1.58%
如果把每點價值放大20倍，也就是變回大台。
你會碰到「事後回頭算平均槓桿=1.74，但每天在1.33~2.67浮動」的四捨五入問題由於你的調整精度等於變粗，所以隨機價格波動下的雜訊也會影響複合成長率。
例如如果你要用200點的大台來回測，那麼複合成長率就會掉到0.84%
這就是為何理論上指數經過36年後理論上應該有273%，但你就算拿1000萬
搭時光機回到1990搞2倍台指期槓桿，你到現在的策略總報酬理論上只有36%的原因
至於為何總是會有人跟你說最適槓桿為2倍。
這要看他拿到的資料多長，以及資料的代表性是否涵蓋不同的市況。
例如從2019年做為起點的資料，算出的結果就會跟1990年開始算的結果不同，
當你把資料增加到9300多筆時，理論耗損自然就會浮現。
這時你算出來的最佳槓桿就會變成1.14。
--
你有數學概念後，再看像是國外的槓桿ETF比較研究，才會有較為公允的角度
也就是由於最佳槓桿率會隨不同國家的標的年化波動率而變動，
如果你剛好碰到低波動率，但方向是連續上漲，那當然進場後的複合年化增長會高。
但如果碰到日本或台灣1990年以來並沒有經常連續上漲，反而是區間震盪。
由於你開2倍槓桿雖然每日再平衡報酬理論上是2倍，但波動耗損理論上是4倍。
盤整的年度越多，耗損吃掉的報酬也會增加，這時你回測才會認為：
「啊..當初我應該只要弄1倍槓桿才是最佳解」
但就像你不會知道未來，這種事情你只有在事後算損益後才會知道，
你花錢來賭的市場報酬/波動風險，是否可以撐起2倍報酬讓你暴賺。
「但我不知道未來阿？」
我也不知道，但我知道的是：如果你的目標是賺很多錢，而達到目標的方法是
如果尚未實現報酬增加，你願意跟著加碼，那麼你的最大風險就是加碼後反向。
那你唯一的對策自然就只有賺錢加碼虧損減碼的行為。
因為你不這樣做，光是模擬回測你就會破產。
--
如果你可以接受這種賭法，而且接受：
1. 波動耗損是我花錢加碼後的必然代價。
2. 時間拉長可能會輸給1倍原型指數。
那你買正二。或者想要自己弄趨勢跟蹤策略，你才可以忍受這種低勝率，但
高賺賠比不見得會預期達成，因為實際上還要看價格波動有沒有變大，而且剛好是符合你的部位方向才能賺錢的環境。
你可以接受波動耗損是你追漲殺跌要付出的代價，而且不見得會打贏指數。
那你買正二或做趨勢策略心態才會對。
相對的如果你是想要低買高賣，定時不定額，認為追漲殺跌的都是白癡。
那買原型etf持有1倍槓桿，只要你有耐心等待多年，通常就夠了。
本文講的東西完全不適合你。
至於心態怎樣才是對的：我認為是對自己誠實，例如對自己的對帳單誠實。
沒有什麼『你只有爛策略按照紀律也只是執行大便』的事情，
--
真正爛的是你有沒有自己花時間了解你的方法好壞在哪，
承認它不是聖杯，可能會跑輸別人、跑輸大盤，但你和自己過去比是否有變好。
例如就算你犯錯操作失誤了，由於你有遵守規則，你還是可以控制損失在一定範圍。或者你有找到可以降低交易次數的濾網，或者更簡單的，你願意花時間等待，
不會因為這方法在一定時間績效看起來像大便就換方法，結果換了之後
剛好錯過了它能賺錢的市況。
這些東西才是可以讓你把原本看起來像是大便的東西，才有機會變成不像是大便的過程。這些你想靠ai代行，由於心態上無法取代，所以你沒有花時間是很難做到改變的。最後還是要看你要不要花時間做很多枯燥的事情，你花錢也不見得能買到。
與其要跟別人比，跟指數比，然後給自己不必要的壓力，
不如誠實地跟自己的過去比較，才會有成長的空間，大概就是這樣。
--